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作者 | 黄老邪
来源 | 镭射财经（ID：leishecaijing）
7月1日，原本是亚朵酒店正式上市敲钟的日子。然而6月30日传出其撤销新股认购的消息后，亚朵酒店的上市之路再添变数。
据媒体报道称，6月30日，部分投资人收到券商发送短信，“尊敬的客户，接到公司通知，亚朵集团（ATAT）上市时间待定，您可以通过APP-交易-新股认购-美股-认购记录，查看您的认购记录，目前可支持撤销认购，请您知悉。”
亚朵酒店此前宣布，认购非常踊跃，将于7月1日正式登陆纳斯达克。此次在上市前一天宣布撤销认购，无疑让亚朵酒店第三次IPO进程充满波折。2019年、2020年，亚朵酒店先后发起上市辅导，拟登录A股，最终上市计划都宣告失败。
撤销认购对其后续上市造成影响
公开资料显示，亚朵酒店成立于2013年，定位为“中国领先的生活方式品牌”，旗下品牌覆盖从中档到豪华酒店的全业务链条，具体包括：高品质人文酒店品牌“亚朵酒店”、高端商旅酒店品牌“亚朵S酒店”、专注年轻商旅的酒店品牌“轻居”、高品质非标品牌“亚朵X酒店”、豪华生活方式品牌“A.T.HOUSE”，以及Z世代生活方式品牌“ZHOTEL”。
今年6月8日，亚朵酒店再次递交赴美上市招股书，冲刺国内“新住宿经济第一股”，此次选择撤销认购的举动，无疑对其后续上市工作造成影响。
有业内人士指出，公司暂缓上市背后的原因很多，可能是认购数目过少，或者公司招股书内容发生变动，需要重新上报交易所。
开业酒店数量存造假疑云
事实上，早在亚朵酒店递交招股书后，外界对于其财务数据、开业酒店数量及未来发展前景饱含争议。
亚朵酒店最初发布的招股书显示，截至2021年3月31日，亚朵在营酒店608家，覆盖中国131座城市，客房数量达71121间。
这一数据的真实性，显然受到外界的强烈质疑。据自媒体“旅界”报道，一名南方的亚朵酒店加盟商透露，今年3月底亚朵酒店招股书里公布的608家酒店包含多家已经解约的酒店。此外，今年3月31日前实际在营的酒店约为582家，与招股书上的608家酒店数字存在较大差距。
而招股书信息披露存在问题，存在被投资者以“虚报、隐瞒信息”的名义发起集体诉讼，或者被处以罚款等风险。瑞幸咖啡便是财务造假的前车之鉴。
2020年12月，瑞幸咖啡就因在2019年4月到2020年1月之间，捏造了超过3亿美元的零售额，同时故意大幅度夸大其上报的营收和支出，并在2019年公开披露的财报中大幅低估净亏损，被美国证券交易委员会处以1.8亿美元罚款。
根据美国《1934年证券交易法》项下的一般性反欺诈条款，投资人如果是出于对上市公司披露信息的信赖而购买股票，发现欺诈后可提出民事诉讼，相关责任人或将担负相应的刑事责任。
被曝出与加盟商关系紧张
亚朵酒店还面临主营业绩不佳、财政赤字，以及被媒体曝出与加盟商关系紧张等问题。2021年一季度，亚朵营收4.20亿元，净利润0.11亿元，扭亏为盈。2019年至2021年一季度，总赤字2.99亿元、3.16亿元、3.18亿元。
招股书显示，2021年一季度，亚朵酒店加盟管理业务收入2.54亿元，占总收入60.5%；直营酒店租赁业务收入占总收入29.7%。其余收入主要来源于零售业务。
据自媒体“旅界”报道，亚朵总部花样翻新的收费让加盟商们的不满情绪如同野火般愈烧愈旺。
同时，有加盟商认为，亚朵酒店为了拉拢加盟商测算加盟商回本周期时往往“注水”严重，实际上“近3000万的投资，回本周期要到下个世纪了”。还有加盟商直言，“运营成本太高，所以基本上投亚朵的是不怎么挣钱的。”
行业竞争激烈、前景堪忧
与加盟商之间的纠纷尚未停息，亚朵酒店的加盟进程日渐放缓。招股书显示，截至2021年3月31日，亚朵酒店开业608家酒店，距去年7月20日透露的门店数量，仅仅增加82间酒店。
而中高端酒店赛道的竞争日趋激烈。首旅如家2021年一季度新开店184 家，截至今年一季度，华住集团有1369家待开业的中高端酒店。
在此背景下，亚朵酒店应当加强人文特色的培育，把控好加盟成本与产品质量，提升在中端酒店市场竞争的非同质化优势，最终走出一条差异化发展之路。
