szhbsd 来源：WBF研究院 ??时间：2021.04.15
简析：
Tezos项目早在2014年提出的治理以及扩容方案，Tezos是率先使用权益证明（PoS）的技术项目之一。Tezos的白皮书发布于2014年，2017年开始众筹并且是当时筹集到的资金数量最大的项目之一。Tezos是最早提出链上自治的解决方案的项目，可以通过自身升级来发展。自我修正是Tezos的创新之一，项目中的绝大多数代码与算法都可以进行自我修正，从而很大程度上避免了传统区块链升级系统时出现的硬分叉问题。Tezos比较强调治理，强调社区建设，并给予社区非常大的权利。?外界曾对 Tezos 如此评价：Tezos 的竞争力在于三板斧，Staking、治理和 ?STO（证券类令牌产品）。此外也得到了 Coinbase 等主流交易所的帮扶，例如用户可以在Coinbase上交易并质押XTZ。XTZ 的大部分交易都是质押（质押代币投票给验证节点将会获得收益），目前质押率达到了78.28%。
但项目早期存在着团队内斗、媒体负面、用户质疑等问题。并且生态中基本是STO类型（证券类令牌产品）最近合作比较多，作为公链其生态项目与其它公链相比不算有优势，且公链项目众多，竞争激烈。主打的去中心化，但如果代币持有比较集中，可能投票时选择一个比较平庸的方案。这是其它的劣势。
一.行业分析
开源区块链项目的最常见缺点之一是，当关键成员之间存在分歧时，他们倾向于将网络分成两个不同的版本，然后采用自己的规则。然而，这会引起像社区和开发人员之间的分裂等问题。过去，比特币曾多次发生这种情况。首先只是比特币，然后它分叉，创建了比特币现金。然后，比特币现金又分叉，一个新的叫做比特币SV出现了。许多其他山寨币也有相同的情况。早在2014年Tezos就对这种问题提出了构思。Tezos的目标不是阻止分叉发生，他们认为分歧是正常的，Tezos的解决方案是找到有效和正式的程序来确定哪一方获胜。这样，社区不再需要分裂。Tezos这条公链具有自我修复功能，即代币的持有者可以自己抵押或委托代币参与治理，并进行技术升级和迭代，从而避免分叉实现稳定升级。2020年12月，Coinbase放出了以太坊杀手列表，分别是Cosmos、Polkadot、Flow、NEAR、Tezos、Solana、Avalanche、Algorand和DFINITY这9个项目，Tezos就是其中之一。
二.项目分析
Tezos
成立时间? ? ? ? ? ? ? 2014年
发币时间? ? ? ? ? ? ? 2017/10/3
发行方式? ? ? ? ? ? ? ICO
所属国家? ? ? ? ? ? ?美国纽约
所属板块? ? ? ? ? ? ?公链
众筹价格? ? ? ? ? ? ?$0.47
2.1 Tezos介绍
Tezos是一个可以自我修复的区块链，Tezos发行的代币是XTZ, 代币持有者可以就协议的修正案进行投票、提议，而无需进行硬分叉。
2.2技术实现
自我修正系统
Tezos的自我修复功能允许通过链上治理功能解决任何分歧，这可以帮助消除围绕一些主要区块链的硬分叉问题。此外，链上治理允许网络随着时间的推移进行调整和改进。项目中绝大多数的代码以及算法都可以被选择性替代，Tezos持币者可以选择自己支持的一方，被多数人支持的方案会被采纳，并且无需硬分叉完成代码升级。
烘培与烘焙师
由于Tezos采用权益证明机制，用户可以把自己持有的代币用来投票，并且获得奖励，同时也保证Tezos公链的正常运行，这个过程叫做烘焙。在Tezos公链上，验证人叫做烘焙师，烘焙师的数量没有限制，成为烘焙师，是需要抵押一定数量的项目通证，才能参与共识。
去中心化
Tezos网络上一半以上的“烘焙力”都属于社区，因此整个系统是偏去中心化的，以及是安全的。这是“烘焙力”分散化的结果, 51%的烘焙力属于社区; ?Tezos基金会33%; 3个主要的“烘焙师”（其中一个是gate.io交易所）16%。
三.通证经济
3.1 代币经济
1) 代币信息
Tezos发行的Token叫做XTZ，XTZ的持有者可以通过投票的方式，来进行技术升级与迭代，从而实现自我修正。
代币名称? ? ? ? ? ? ? XTZ
总量? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?∞
流通数量? ? ? ? ? ? ? 873,299,474
流通市值? ? ? ? ? ? ?＄48.61亿
市值排名? ? ? ? ? ? ? No.33
2) 代币价值捕获
在Tezos上，验证人又叫烘焙师（Bakers). 烘培师的数量没有限制。成为烘焙师的条件是需要抵押一定量的Tezos通证（XTZ）来参与共识。
代币XTZ持有者，可以将其借给烘焙师，称为委托人，这可以使选择的烘焙师有更高的机会被选择用于下一个块。如果选择的烘焙师获胜，那么代币持有者和烘焙师都将分享借出代币的利润。
应用场景
Tezos的代币是XTZ, 被用作平台的价值储存，用于支付网络交易费用和为智能合约提供支持, XTZ也用于平台治理，其中每个代币代表一个投票。这些投票将会投给代表，然后代表们再对提案进行投票。
3.2代币分配
A池 ：来自筹资活动。分配汇率为5,000 XTZ / BTC +奖励(奖励最高20%，随时间递减)。具体数量未公布；
B池 ：早期支持者。这些支持者将按初始价格获得相应代币(+20%奖励)，具体数量未公布；
C池：顾问，PR及开发团队奖励(共计价值42.2万美元的代币+20%奖励)。将分配价值31.7万美元的代币给开发团队;?另外7.5万美元分配给顾问;?3万美元分配给一家公关咨询公司。具体数量未公布；
D池：10%给基金会，兑现期为四年。具体数量未公布；
E池：10%用于收购DLS（Tezos背后开发公司），兑现期为四年。等量A+B+C总额的八分之一将由基金会保管，作为收购DLS股权所用。具体数量未公布；
四.Tezos路线图
时间? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?Tezos诞生以来重大历程
2014年9月? ? ? ? ? ? ? ? ? ? Tezos白皮书发布。
2015年8月? ? ? ? ? ? ? ? Arthur和Kathleen Breitman共同创立了Dynamic Ledger Solutions，Inc。这是一家总部位于美国的公司，负责开发Tezos区块链。
2016年9月? ? ? ? ? ? ? ? ? ? Tezos的源代码发布在GitHub上。
2017年7月? ? ? ? ? ? ? ?Tezos筹集了超过65,000比特币和360,000以太币（价值约2.32亿美元）。Tezos基金会成立了。
2017年10月? ? ? ? ? ? ? ? ? Breitmans致函瑞士基金会另外两名控制Tezo资金的成员，并要求撤销基金会主席Johann Gevers。
2018年9月17日? ? ? ? ? ? Tezos主网启动。
2020年10月? ? ? ? ? ? ? ? ? Tynton Capital 基于Tezos区块链发行了价值3亿美元的数字化基金
2021年4月15日? ? ? ? ? ? ?法国兴业银行在Tezos上发行证券代币产品
五.交易数据
5.1 支持交易所
目前支持XTZ代币交易的交易平台接近 47家，主流交易所具体如下：
中心化交易所 ?：Coinbase Pro; 币安；火币；OKEX;
去中心化交易所：无；
5.2 交易信息
实时价格? ? ? ? ? ? ? ? $6.22
日成交量? ? ? ? ? ? ? ?＄6.74亿
换手率? ? ? ? ? ? ? ? ? ?27.14%
历史最低价? ? ? ? ? ? $0.35 ????（2018.12.7）
历史最高价? ? ? ? ? ? $7.64 ????（2021.4.17）
历史最大涨幅? ? ? ? 21.83x
流通市值? ? ? ? ? ? ? ＄48.11亿
六.团队、合作伙伴与投资机构
6.1 团队部分成员介绍
Tezos区块链主要由Dynamic Ledger Solutions, Inc. (DLS) 所开发，由Kathleen和Arthur Breitman所创立的位于美国的公司。Tezos背后的是一对夫妻：丈夫Arthur?Breitman和妻Kathleen?Breitman。
Kathleen?Breitman?,CEO，毕业于康奈尔大学(Cornell University)，曾在专业服务公司埃森哲工作近两年，后担任了分布式分类账初创公司R3CEV的高级战略助理。
Authur?Breitman,Tezos 的早期架构师, 毕业于巴黎综合理工大学(?cole Polytechnique)和纽约大学 Courant 学院，学的是应用数学, 曾在 Google X 和 Waymo 担任研究工程师。在2013年至2016年期间担任摩根士丹利副总裁，2016年离职并开始领导Tezos 项目。
6.2投资机构与合作伙伴
Tezos背后有Tezos基金会支持，Tezos基金会是瑞士基金会，由瑞士联邦基金会监督局监督, 目的是通过赠款和其他资本部署工具来推广Tezos协议。
此外Tezos先后得到了01 Capital；Cyber Fund；HyperChain Capital；Kosmos Capital等众多机构的战略投资。硅谷风险投资家蒂姆·德雷珀（Tim Draper），也一直是Tezos的长期支持者。
? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?图片来源：feixiaohao
2019年?11 月 7 日, Coinbase 于推特宣布，符合条件的美国客户在 Coinbase 上可以通过抵押 Tezos（XTZ）获得权益激励。目前Coinbase Pro也已上线了XTZ代币交易。
Tezos 一直在往合规金融方向发展，跟不少国家和企业都宣布了商业合作，比如 STO（证券类令牌产品），包括房地产和金融服务。
219年2月，数字资产公司 Elevated Returns（ER）宣布，已选择 Tezos 区块链推出其房地产投资产品，并计划将价值 10 亿美元的房地产在区块链上进行资产代币化。
2021年2月17日，瑞士主要银行Bordier & Cie与数字资产银行Sygnum合作推出加密货币交易服务, 客户可以购买比特币（BTC）、以太坊（ETH）、比特币现金（BCH）和Tezos （XTZ）。
2021年4月15日, 法国兴业银行在Tezos上发行证券代币产品. 法国兴业银行发布了其首个基于区块链的结构化产品，即在Tezos（XTZ）公共区块链上发行的证券代币产品。
七.代码概况
Tezos上的开发者趋势在2018年至2019年底较为活跃，代码提交数量在缓慢增长，近期代码提交数量处于停滞状态。
数据来源：CoinGecko
八.生态概况
Tezos生态和社区还在持续发展，涉及NFT;DEFI等领域，背后有Tezos基金会的支持。
精选项目
NFT
2021年3月20日，创新型艺术家 Mike Tyka 在 Hic et Nunc Tezos NFT 市场上发布了自己的 NFT 作品，Tezos NFT上的活动变得活跃起来。Tyka 利用 AI 技术创作了最早的一批深度神经网络艺术作品，并在Tezos 网络上把他的“虚构人物肖像”系列铸造成 NFTs。该系列已经在奥地??兹科技艺术中心（ARS Electronica in Linz） 和纽约的佳士得拍卖行（Christie’s）进行了国际展出。
保险
2021年3月24日，欧洲数字保险的领导者Wakam作为企业烘焙师加入了Tezos的生态系统。作为烘焙师，Wakam验证交易（区块）并将其添加到Tezos区块链中。Wakam的CEO Olivier Jaillon说：我们深信，智能合约和区块链是保险业的未来。作为法国的数字保险公司，我们也非常乐意与扎根于法国的项目合作。”
DEX
2021年3月31日，QuipuSwap，Tezos生态系统中的第一个DEX已正式启动，它具有链上治理功能以获取奖励。QuipuSwap是一种自动做市商协议，为基于Tezos的令牌和XTZ的无缝交换提供了一个接口。
九.社区情况
官网? ? ? ? ? ? ? ? ? ?https://tezos.com/
Discord? ? ? ? ? ? ?https://discord.com/invite/udZwhQn 1,004位关注;活跃率22.90%
Reddit? ? ? ? ? ? ? ?https://www.reddit.com/r/tezos/ ?42,247位关注；活跃率0.88%
Twitter? ? ? ? ? ? ? ?https://twitter.com/tezos104,097位关注者，2431条推文；
Telegram? ? ? ? ? ?https://t.me/tezosplatform? ?8,758位成员；活跃率11.80%
从社区情况来看，Tezos的社区关注度活跃度一般，推特有10.4万人关注，但评论点赞以及转发数量不多。? ? ? ??
十.竞品分析
Tezos跟其他区块链的最大不同之处在于：Tezos是一个可以“自我修复”的区块链。
十一.风险评估
11.1潜在风险
Tezos网络计划在“2017年夏季”启动。然而，该网络直到2018年9月17日才启动，比白皮书中的最初计划整整迟了一年多。延迟的一部分原因是基金会董事会成员之间的内战导致资金暂时未被利用。
Tezos的思想是持币人投票决定方案，同时投票权重与持币数量正相关，如果代币分配过于集中，那么少部分人的影响力大于其他人，这有可能选择了一个平庸的方案。
11.2代币市场行情
XTZ代币 2017年10月3日上线二级市场，2020年2月3日之前，XTZ价格一直在2美元以下底部震荡，2020年2月3日到2020年12月26日之间在2~4美元之间盘整蓄势，随后开始了拉升行情，在2021年4月17日达到了7.64美元。目前XTZ币价经过小幅回调后，在高位5.95美元附近震荡盘整。
数据来源：coingecko
11.3质押率与交易量
XTZ的质押比率达到了78.22%，抵押率非常高，这代表着真正流通的代币数量是很少的。24小时交易量达到了2345.54万?XTZ，远超平均交易量（30天）1834.54万?XTZ。? ? ? ? ? ? ?
数据来源：https://tzstats.com/
11.4谷歌趋势
从谷歌趋势来看，在2017年7月2日-8日，Tezos的热度最高，可能是当时ICO比较火热，项目比较受关注。目前Tezos的热度在近期有回升的迹象。? ? ? ? ??
数据来源：Google Trends
十二.XTZ项目结论
Tezos是一个公链项目，Tezos在2014年就构造了白皮书，想法比较有前瞻性，2017年7月23日募集2.3亿美元，成为当时最大的ICO之一。它的创新点在于平台的发展完全由社区投票来决定，链上治理变得更加去中心化，项目背后有众多机构以及Tezos基金会的支持，生态以及合作伙伴也在不断发展。但之前项目内部与基金会的矛盾使得团队声誉有所下降，主打去中心化但也存在着代币集中在少数人手中的问题，且公链项目比较多，竞争较大，与其它公链相比没有什么优势，因此要注意风险。
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