szhbsd 2020 年 9 月 10 日，真本聪和 Bella 联合举办了 AMA 活动，本次 AMA 邀请了 Bella CEO Felix Xu。他向大家介绍了 Bella 的愿景、产品和代币的价值捕获，先来看看 Felix 在本次 AMA 中的精彩回答：
Bella 的项目定位一直都是「为用户降低 DeFi 使用门槛」，长期来看 Bella 是一个资产管理机构，是横跨 DeFi 和 CeFi 之间的产物TVL 只是个数字，真正最后 DeFi 想发展还是要触达更多的用户，让所有人都能纳入到这个生态当中来BEL 是 ARPA 做跨链资产锁定的重要的一环，未来 ARPA 将与 Bella 相辅相成，最终二者将从流量和资产两端完成大会师
Q1：可以从您的角度，先给我们社区的小伙伴简单介绍一下Bella Protocol 这个项目吗？它是如何工作的，它的愿景和使命是什么呢？
其实 DeFi 这个领域我们看了挺长时间，从去年的下半年吧，在 ARPA 登陆 Binance 之前，我们给 CZ 做过一个门限签名的 Demo，门限签名大家可能有所了解，它是安全多方计算的一部分，然后它可以用来做跨链的资产锁定，举个例子来说，如何去中心化地把比特币锁进以太坊，然后去 Mint 这个 ERC20 的 BTC，然后等我们在今年一月份的时候呢，就感觉可能跨链的资产这块儿还是比较早期，但是更重要的是如何能让用户去使用 DeFi。
也就是这个问题呢，有两端，一端是资产端，然后我感觉可能以太坊上的 ERC20 资产已经足够丰富了，还有另外一端呢，是流量端和资金端。
用户这边呢，其实在今年年初的时候还有很大的问题，比如说这个大家对 DeFi 是没有了解的，然后也只知道比如说借贷平台，很少人使用 DEX。我感觉现在已经有了天翻地覆的变化，不过当时 Yield Farming 的机会并不多啊，一直到 Compound，这个六月份的时候发了自己的 COMP，这个流动性挖矿才真正走走向大家的视野。
Bella 的项目定位一直都是「为用户降低 DeFi 使用门槛」。
我其实感觉长期来看 Bella 是一个资产管理机构，是横跨 DeFi 和 CeFi 之间的产物。
但是第一步，我们先帮用户把矿挖起来，让很多中小型用户能享受 DeFi farming 带来的红利。
Q2：能否分享一下您的个人背景吗？您是如何接触加密货币和区块链，又在何种机缘下发起了 Bella Protocol 这个项目？您认为加密货币和区块链最吸引您的地方在哪？
我毕业于纽约大学的斯特恩商学院，当时我学的是信息系统和金融，有一定的技术背景。但是在毕业之后呢，我最开始在纽约的对冲基金工作了两年，之后回国在复兴，也是一个大的资管机构，一直在做区块链和金融科技的早期投资。
18 年的时候，辞职后再开始做这个 ARPA 项目，其实 ARPA 现在的发展情况也非常不错。一个是我们的流动性还挺好的，在 Binance、Huobi 都可以交易，然后另外呢，就是我们的客户，比如说像京东数科啊，还有这个最近在接触的一个很大的银行，然后还有像中化集团等等吧，我们也参与了国内做 MPC 安全多方计算的标准。
刚才也说了，在 19 年的下半年，我们在调研这个跨链资产锁定以及去做门限签名的实现的时候，发现用户更大的痛点，是用户进入 DeFi 领域比较困难，然后包括今年，尤其是流动性挖矿开始之后，Gas Fee 暴增，然后导致更多的小白用户参与不进来，所以我感觉这个是更大的一个痛点，Bella 主要解决的是这个问题。
我也算是进入币圈有两年半的时间了，我觉得学费也交了不少，有很多的沉淀，然后我们在用户增长，包括对区块链的理解方面都极大地加深了，我感觉区块链最大的作用还是做去中心化的清算，就是实际上的金融。
那咱们说的传统行业加区块链，其实很多时候是涉及不到清算这个环节，那并没有把区块链的作用发挥到最多，所以我觉得 DeFi 就是一个机会，它是一种非常激进的表现，然后这个也是我比较喜欢的地方。
这个是 Binance 发的关于 Bella 的研究，很简洁，可以读读：https://research.binance.com/cn/projects/bella
Q3：Bella Protocol 的功能是如何实现的？能否介绍一下 Bella Protocol 生态的组成部分，怎么实现这些去中心化金融的愿景吗？
降低小白用户进入 DeFi 的门槛，一共有 5 个方面
Gas gas = 0 或者极低省时间，不用天天想着明天挖什么有一定安全保障，有人帮助筛选项目根据自己想承受的风险，做合理资产配置用户体验好，不会动不动卡住
就现在真正参与 DeFi，在全球范围内一共也就可能小几十万个地址。跟 Crypto 交易的人数（1000 万+）相比，渗透率还是很低，虽然说现在锁仓量 TVL 比较大，比如说我们在 Balance Launched 上面，今天的锁仓量也有 6 亿多美金，近 7 亿美金的规模，但是说实话的这个数字呢，也就只是个数字而已，真正最后 DeFi 想发展还是要触达更多的用户，让所有人都能纳入到这个生态当中来。
我简单介绍一下我们的产品：
Bella Liquidity Mining: 用户可以抵押 Curve，ARPA/USDC，BEL/USDC 的流动性提供者（LP）代币并获得 BEL 奖励。Bella Flex Savings: 简单易用的稳定币和其他加密货币跨协议套利策略。Bella One-Click: 低矿工费的聚合收益平台，一键部署资产至现有的各类 DeFi 协议。Bella Lending: 去中心化加密借贷平台，将支持 LP 代币流动性凭证抵押，以及结构化金融产品。Bella Robo-Advisor: 根据用户风险偏好，定制包括指数，增强型稳定币，以及其他加密资产的资产配置计划。
Launchpool 是一款我们和 Binance 团队联合构思的产品，操作简单。用户质押 BNB、ARPA、BUSD 就可以获得 BEL 空投，大家可以试试。
编者注：截至发稿，锁定金额突破 6.1 亿美元。
在 9 月下旬，我们会上线流动性挖矿产品，用户可以存 yCRV 进行 CRV 和 BEL 双挖，或者为 ARPA 和 BEL 在 Uniswap 提供流动性来获得 BEL 奖励。对于 ARPA 的奖励力度，会比 Launchpool 大的多。
其次，我们还会对 ARPA 用户进行无差别空投，目前在和所有交易所沟通。这些都是我们做 BEL 社群冷启动的工作。未来流动性挖矿还会加入别的 DeFi token，以及 Balancer BPT 的各种组合。
在十月中旬，我们会上线 Flex Savings 灵活储蓄产品，有点类似于 yVault，但是有很多产品创新：
用户的资金会被分配到多个底层协议中挖矿，进行风险分散；我们会 Backtest 什么时候卖出挖到的币比如 CRV 是收益率最高的；用户可以依照自己的风险偏好来选择，比如 USDT 保守型策略、激进型策略等；推荐人奖励，这个既可以是个人，也可以是交易所等流量平台。我们非常欢迎做产品整合，目前几个大的都在谈。
Flex Savings 是去中心化的，虽然不是完全免 Gas fee，但是基本可以控制在小几美元。同时我们会推动自己的 yield stablecoin bUSDT, bUSDC, bDAI 等在 Curve 和 Swerve 平台上流通，我们也在攒一些 Voting Power。
在 11 月，我们会发布 One-Click Portal 产品，它很类似一个交易所托管+DeFi 流动性挖矿。在最初版本我们会集成 Bella 流动性挖矿 和 Bella Flex Savings。用户只需要像用交易所一样存入代币，选择希望参与的投资策略，我们会每隔一段时间集中与合约交互。所有合约记录都会暴露给用户看。我们希望做到中心化但「透明」。
其实这玩意都是大显学，谁都可以做，就看谁的用户增长能力强转化率高。在这点上我还是非常有信心的，我们团队是两年熊市磨练的团队。
One-Click 之后的迭代方向是集成更多的 DeFi 协议，帮助用户做打包自动化。我们还有一些其他的产品规划，比如借贷和智能投顾，我就不赘述了。
Q4：您也是 ARPA 的创始人，能否从您的角度给我们讲一下 ARPA 和 Bella 的关系？然后 Bella 又会如何融入到 ARPA 的生态当中？
其实前几天很多人跟我说这个 ARPA 在这个 LaunchPool 里面占比太小了，只有 1%，然后它的收益率不如 BNB 也不如 BUSD，让大家感觉比较失望，但是呢，其实这个大家只看到了这个 Big Picture 的一部分。
就是 Launchpool 呢，只是我们在 Binance 上面做的一个活动，用来冷启动，然后我们在 Binance 有拥有比较好的流动性，同时呢，有 BNB 这种大的社群，然后以及一些稳定币的社群等等，然后就是攒一堆用户。
那之后对于 ARPA 用户，首先是有空投啊，我们会分几次，然后空投一个比例，这个比例目前还没有公布；第二呢，就是在去中心化的这个 Liquidity Mining 流动性挖矿当中，ARPA，USDC，甚至只是质押 ARPA 都可以获得 BEL，而且这个收益率会比较高啊，他会占到整个矿池的非常大的一部分。
关键词：空投！流动性挖矿！
从生态的角度我说一下 ARPA 和 BEL 的关系。
BEL 是 ARPA 做跨链资产锁定的重要的一环。
ARPA 深耕的安全多方计算的应用之一是门限签名，其原理是多方生成并管理一个密钥，互相不可作恶。在 DeFi 领域，门限签名可用做去中心化的跨链资产锁定、生成和托管，例如将 BTC 跨链生成为以太坊网络 ERC20 BTC。这是 DeFi 将 BTC 纳入其生态的重要一环。
我们预期的理想状态是：ARPA 最终能为 DeFi 生态提供资产跨链映射支持。但我们也要承认，ARPA 专注数据共享，目前还没有进入最核心的 DeFi 圈子，ARPA 跨链 BTC 较难获得 Compound 等平台的认可。
基于大量用户调研和深度思考，我们果断决定打造 Bella To C 产品矩阵，以降低用户门槛为切入点，沉淀自己的用户群体。
所以说，ARPA 的未来与 Bella 相辅相成，最终二者将从流量和资产两端完成大会师。在目前市场环境下，我们选择优先解决用户最大的痛点，即使用复杂、Gas 费用高。Bella 立志将 DeFi 用户渗透率从目前的 1% 提升到 10%，若能完成，这将是对 DeFi 行业的重大贡献。
所以 ARPA 主要是从资产端去丰富以太坊上面的资产类别，比如说比特币啊，或者一些其他加密货币，然后呢，在 Bella 这边主要是流量端，他们两个又非常多可以一起玩儿的地方，去用 BEL 去做 ARPABTC 这边的冷启动，这之间有非常多的协同作用。
Q5：Bella Protocol 的代币经济模型是怎么设计的？Bella Protocol 的代币 BEL 怎么捕获网络价值？对于代币持有者而言，代币的作用又在哪里？
其实这个问题回答起来很简单，任何 Token 都需要有造血能力和商业模式。
如果业务本身满足市场需求，解决用户痛点，那么就有收费的可能性，也就可以回馈持币者。所以没啥 Fancy 的东西。
BEL 是 Bella Protocol 的原生功能型代币，其用例包括：
收取手续费奖励: 部分交易手续费和平台流水将会被用以奖励 BEL 抵押和投票用户。平台的资金流将会被分发给以下个体和功能：BEL 抵押和投票用户，用户推荐渠道，运营开销，以及平台的风险储备（一个当安全事故发生时用以赔偿用户的资金池）。服务费折扣: BEL 代币持有者将享受服务费折扣。譬如，用户如选择用 BEL 代币作为支付途径，在支付 Robo-Advisor 产品相关费用时将会享受折扣。代币抵押: Bella Protocol 团队计划提供代币抵押奖励给普通 BEL 持币用户以抵消前两年代币流通量的增长。投票及治理: 抵押 BEL 代币的用户可以对产品更新，发布，以及网络参数进行投票。
Bella 满足的需求是帮助小白用户参与 Yield Farming，我们会抽取增值部分的一个比例，用于对 BEL 质押者的分红等。
Q6：现在市场上也有各种各样的 DeFi 聚合器，您认为 Bella 的主要优势在哪里？你们又如何与之定位差异化呢？
其实市场竞争并不激烈，因为整个市场现在渗透率还很低，就我们的用户大概率不是现在 DeFi 的用户，而是一些腰部的，甚至长尾的一些用户，他们是被 DeFi 挡在外面的，然后很多这种情况是聚合器也触达不到的，就是首先得触达用户，第二是用户还能去体验产品。
就这两方面，第一，大部分的聚合器，比如说像 Yearn，它在国内并没有特别多特别强烈的感知。并且真正炒币的人比较多，但是用户比较少，所以在触达方面，作为一个纯社区项目，触达还是比较有困难的。
第二是转化能力，就是目前有很多的用户，他根本不知道怎么这个 Metamask 钱包或者 imToken 去访问 DApp，然后去存进去等等，这些都是一堆转化率的问题。
再把这个问题简单化一点，就是之前有那么多的 Token，然后那为什么比如说 ARPA 我们现在能做到流动性非常好，有很多交易所支持。BEL 也会有很多交易所支持，我们怎么去把流量在一个熊市当中去吸引到 ARPA 上面，我们有 12 个语言的社群，基本上 Twitter 的粉丝 2 万多人，这个分布在所有的国家，应该算是国内最国际化的项目之一。
那这种情况呢，实际上我们就做了一个同质化的产品，它就是一个 Token 啊，然后呢，这个东西都能做起来，那其实这个聚合器这个产品，对我们来讲，运营这块儿是我是很自信的。
最后一点还是回归到产品方面的一些差异化，第一呢，就是我们是 CeFi + DeFi 的结合，这样让我们能触达到所有的用户，而不只是那些会使用钱包访问 DeFi 协议的用户；第二就是产品，就是投资策略的差异化，比如说像分散化处理对吧，降低用户的风险，比如说补贴这种 Gas Fee，然后让用户免费去使用等，这些都是我们产品的一些差异化。但是我个人感觉这个市场未来的红利还是很大的，就是产品差异可能只占一小部分，但是更多的是如何触达并转化用户。
总结一下：
如何让人知道，如何转化为用户如何抢夺别人的流量产品差异，比如 CeFi+DeFi，比如 0 gas fee，比如分散化投资，比如根据用户风险偏好做策略选择
实际上我们做的事情是流量，需要有一套行之有效的增长策略，这块我们非常在行。
Q7：Bella 也会采用 “挖矿” 方式来分配代币，能否谈谈 Bella 挖矿是怎么设计的？为什么选择引进 BNB 和 BUSD？
在我们 Token 总量当中，有 55% 的 Token 会以挖矿或者流动性挖矿的方式分配出去，Bella 也是 Binance LaunchPool 的第一个项目，它分配出去的代币占总量的 5%，剩下的还有 50%，会之后根据产品以及就是我们会不停的去变换运营策略来进行分配。
跟 Binance 合作同时这又是一个新的产品，而且现在又有这么强的网络效应吧，已经有可能六七亿美金的锁仓量，那我感觉 BNB 社群的功劳还是非常大，我并不觉得这件事情对这个 BEL 是什么不好的事儿，而且呢，其实就是跟 Binance 这次合作，我觉得也还是挺能切中市场的需求。
Q8：DeFi 的安全问题也是用户非常关心的一环，Bella 在用户的资金安全方面做了哪些保障呢？
我们的合约是 Peckshield 审计的，其次也预留了一部分 Token 作为风险准备金，用户增值的管理费中的一部分也会作为风险准备金存在。在策略设计上，我们也做了多个协议的分散化处理。
Q9：Bella 的治理模式会使采用 DAO 的模式吗？在你们的构想中，利益相关方主要参与治理哪些内容呢？
会的，我们会用 snapshot.page 的链下投票方式，其实主要是让更多用户参与进来。
利益相关的投票很多，比如把哪个项目加到 liquidity mining pool 里面，比如用户增值的抽成比例是多少，抽成后的各方分配是多少，策略选择等等。
不过治理的投票，不会特别快上线，我们会先积累一定的用户和资金量再开始。
Q10：Bella 的产品什么时候上线？我们怎样可以参加测试呢？而产品上线后，你们的下一步计划重心会在哪方面呢？
其实 Liquidity mining 早就能上线了，因为一直等 Binance LaunchPool 就推迟了点。
流动性挖矿是 9 月下旬上，Flex Savings 灵活储蓄 10 月中旬，One-Click 11 月。
产品上线后，我们主要是就是各种运营活动、各种换矿池、各种让大家挖。
那 50% 的 Token 就是留着干这些事情的。
以下是真本聪社区成员对嘉宾的自由提问：
Q11：挖矿是链上转账吗？
9 月下旬的流动性挖矿是的，Launchpool 是 Binance 内部的哈哈。
Q12：Bella 一开始就是支持 Binance 系列了，算是去中心化项目吗？感觉就像 Binance 挖矿老弟了
我们要不断的寻找流量洼地。
其实趋势就是中心化交易所一定会参与各种挖矿的，无论是去中心化的还是中心化的一样的，所以呢，我感觉这个是一个流量洼地，我们实际上做的事情就是流量的事情，我们帮助用户更好的去使用 DeFi，但是我们需要动用这个中心化交易所的这个社群和流量的时候，我们会去用的。
而且因为这个 LaunchPool 宣发的比较猛嘛，所以大家现在的关注度全都在 Binance 的这个矿池这边，但实际上我们未来自己的流动性挖矿的奖池会更大。
另外我们会跟 Binance 做一些产品方面的整合，用户可以通过 Binance 未来去用我们的产品，然后这个事情呢，也在跟 OK，也在跟别的交易所在聊啊，其实交易所这事儿嘛，就是它是行业当中的巨大的流量来源，所以我们肯定要把这件事情做好，我感觉下半场 DeFi 的竞争就是谁能掌握最多的流量，能跟流量最多的平台进行合作，谁就能跑出来。
这些事情都跟市场的时机是很有关系的，如果是两个月之前，比如说是六七月份那时候走去中心化的拍卖，然后走去中心化的挖矿，然后这个慢慢的让中心化交易所去抢上，我觉得是一个很通的路径，但是现在竞争对手比较多，我们需要一开始就是一个非常高的一个起始点啊，然后再去做该做的事情，比如说去中心化的挖矿，机枪池产品等等，就这些东西都在，都已经完全准备好了。
Q13：有 Binance光环和流动性挖矿热潮，这么多资金进来，利率怎么样？有些人觉得挖矿是资金盘，毕竟年化这么高，Bella 怎么摆脱资金盘属性，Bella 能够给币安生态带来什么价值？
我没觉得挖矿是资金盘。
这个是很正常的呀，就是你们在币安上面挖到的 BEL，然后未来可以在 Liquidity Mining 去中心化这边进行质押，而且呢，这个流动性质押的越长时间我们还有一个奖励系数啊，也就是质押时间越长，奖励越多，奖励越多越快。
9 月下旬开始流动性挖矿，我们自己的，不是币安的。ARPA 的奖励会巨高。
Q14：我还是想问为什么早期选择 CRV 来挖矿？
CRV 和 BEL 双挖。
因为比较稳，而且 Curve 的投票未来会对我们 Yield Stablecoin 有用。
Q15：BinanceIEO 项目好像有很像的关联性，会优先支持 Binance相关项目挖矿吗？
我们还是会找那些社群比较强，并且愿意跟我们合作的吧，然后上下游的，因为其实机枪池这东西，它有点类似于一个二层，底层还有一些借贷平台、DEX，然后有一些其他的挖矿的协议啊，所以呢，我们会跟就是合作起来比较有流量对倒，然后比如说未来我们在它的协议里面的投票权比较高、比较重要的这些伙伴去合作。
Q16：这是白蹭 Binance 吗？
你说白蹭 Binance 也不存在的呀，Binance 拿了我们这么多的 Token，都给了 BNB 用户，所以也不存在谁白蹭谁。Binance 是一个很好的起点啊，因为就 ARPA 也在 Binance 交易，然后我们跟 Binance 的合作关系一直都非常紧密，我觉得他们的这个公司文化等等都挺不错的，就是跟我们的风格比较类似。
我想让大家知道的是，未来我们大部分的收益都会给到真正产品的用户，以及有一部分是给 ARPA 用户，而不是我们要去跟某一个交易所绑的特别紧，然后就一直走下去，我感觉我们都是非常开放合作的，而且说白了这个 Bella 是 ARPA 的生态项目，然后我也是 ARPA CEO，所以我肯定会去把这个利益去做平衡。
Q17：流动性挖矿项目方怎么赚钱？
流动性挖矿这事儿当然不挣钱了，我们这个币是免费给用户的，只要过来提供流动性或者去投策略啊，这些都也不收钱，对吧，但是我们收什么钱呢？是这个机枪池给用户挣了比如说 100 块钱的利息，而且是从底层策略挣 100 块钱，利息我们会抽比如说 20 块钱或者 15 块钱，然后这 15 块钱，我们会分给 BEL Token 的质押者，然后比如说有一部分是运营资金，有一部分风险准备金，然后还有一部分可能是推荐者的奖励。
我们在早期的时候会给用户 BEL Token，对吧，比如他过来投策略，我们会就是给用户去做 BEL Token 的奖励，但是长期来看这个东西就会没有了，过了两三年之后就没有了，那时候我们产品的商业模式就是去帮用户挣钱，然后做抽成。
大家不用把这个事情想得过于复杂，实际上，就是我们的币 55% 就是送出去的，然后我们也不卖，而且说实话，最后应该比这个比例还多一些，因为很多生态的币其实也是送出去的。
然后我们的商业模式是我们是资管机构，这个资管机构帮人挣钱，然后抽别人的挣钱部分的抽成，这个商业模式里这部分抽成呢，我们会再给比如说 BEL token 的用户，然后比如说这个用户存的是 USDT，他本来应该拿 USD 利息，他想拿 BEL 而不是拿 USDT，OK，那我们可能还能给一些 Bonus，相比较 USDT 会更多一些。
Q18：您觉得 DeFi 协议的护城河是啥，现在协议这么多，都用流动性挖矿激励大家，如何留存用户呢？
Sushi 从内部瓦解 Uniswap 是很有意思的事情。
就是流动性挖矿这事儿呢，他只是个战术，他不是战略啊，我觉得流动性挖矿特别像趣头条，你只要看广告就给你钱，然后在抖音发红包那一模一样的这个道理，其实在这个传统互联网当中都被玩烂了，都一样。
而且由于这个领域全部都是开源的，所以导致他的复制成本是比较低的，然后我感觉呢，这个行业更拼的是精细化运营能力，社群的能力，然后 Memes，然后还有就是真正的团队执行能力，到最后聚合器也一样，资管机构也一样，都是他们要拼执行力的，我们团队就是一个非常有执行力的团队，能在熊市里面吸引非常多的流量。我们可以每个步骤都踩得很对，然后能去在全球范围内具有这种执行能力和动员能力，这个是我们的强项，我感觉未来这个行业最终也会变成一个红海，虽然说我感觉还有很多用户没有被触达到，还有很大的增长空间，但是到那个时候我们也是不怕的。
Bella 更多信息
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