szhbsd 2020年第32周区块链二级市场报告
2020年第32周区块链二级市场报告
2020年8月3日-2020年8月10日
本期报告重点内容：
本周大盘走势：突破前高承压回调，市场情绪极度贪婪
交易所成交量：九大交易所日成交量均值上涨3.51%
数字资产换手率：十大数字资产累计换手率下跌6.16%
交易所钱包余额：BTC余额减少5.08%，USDT余额增加9.00%
USDT溢价率：USDT溢价率窄幅震荡，维持正溢价
比特币波动率指数：波动率冲高回落，市场保持极度贪婪
期货合约：短期期货维持升水，市场看多预期增强
宏观视角：各类风险资产普涨，比特币涨幅一枝独秀
总结
本期报告详细内容：
1. 本周大盘走势：突破前高承压回调，市场情绪极度贪婪
截至报告统计时间（2019年8月10日），本周全球区块链资产总市值均值为3537.11亿美元，较上周同期上涨5.65%；市场24小时成交量日均值879.67亿美元，较上周均值下跌8.50%。
截至报告统计时间，Tokenmania 8 周行情指数最新点位8.43% , Tokenmania 32 周行情指数最新点位10.12%，Tokenmania 60 周行情指数最新点位10.25%。
本周大盘再度突破前高而后承压回调，大中小市值币种全面上涨，市场量能同步放大，投资者情绪保持极度贪婪。周初大盘延续上周走势在3400-3500亿美元附近区间盘整，而后震荡上行，周日大盘加速上涨突破3600亿美元关口，最高触及3650亿美元，随后承压回落高位整理，收于3550亿美元附近，总市值日均值较上周上涨5.65%。外围市场方面，本周各类风险资产普遍上涨，美股三大股指集体收高，黄金价格连续第九周上涨再创历史新高。
?
从盘面上看，本周比特币价格震荡上行，再次突破12000美元点位并短时站稳，再度刷新近一年高点，吸引更多外部流量关注，整体交易活跃度与上周持平，各项指标支撑位上移，投资者情绪向好，短期市场维持看多情绪；同期USDT溢价率维持正溢价，USDT流通总量本周增发逾3.2%，交易所USDT余额大幅增加，灰度比特币信托持仓再创新高，场外新增资金入场意愿增强，尾盘快速回调后价格逐渐修复，总体看存在较强的托底支撑力量，上行通道有望继续延伸；考虑12000美元上方阻力较强，存在获利盘阶段兑现阶段性回踩的可能，短期或将维持宽幅震荡换手，可逢低建仓买入，在未跌破短期均线前顺应趋势继续持有；同时市场确定方向前反向波动概率较高，望期货投资者合理控制杠杆倍数，防范插针回调和平台宕机等原因导致的爆仓。
图1 近三月全球区块链资产总市值变化
资料来源：CoinMarketCap，TokenMania
图2 本周比特币价格变化
资料来源：CoinMarketCap，TokenMania
2. 交易所成交量：大交易所日成交量均值上涨3.51%
本周九大交易所一周累计总成交量为21055.31亿元人民币，较上周上升714.79亿元，增幅为3.51%，九大交易所本周单日成交量均值为3007.90亿元，较上周上升102.11亿元，增幅为3.51%；从交易量结构来看，成交量占比前三名的交易所分别是Huobi（47.35%)，Binance（24.42%)，OKEX（20.18%)，前三名交易所成交量占九大交易所总成交量的91.95%，前三名占比较上周增加0.57%；Huobi本周累计成交量较上周上升264.75亿元，增幅为2.73%，Binance本周累计成交量较上周上升362.28亿元，增幅为7.58%，OKEX本周累计成交量较上周上升146.31亿元，增幅为3.57%。
图3近两周九大交易所总成交量变化
资料来源：非小号，TokenMania
图4九大交易所历史每日总交易量变化
资料来源：非小号，TokenMania
从更长的时间维度来看，2020年初至2月底，减产预期作用下市场积极向好，量能同步放大；3月疫情全球扩散，全球资本市场出现大幅波动和恐慌性下跌，流动性危机之下加密资产亦受重创，日成交量最高达4000亿元；随着全球多国政策持续发力，强刺激下全球资产逐渐探底企稳，全球风险偏好逐步修复，加密市场抄底资金托底迹象明显，恐慌性下跌结束后，九大交易所成交量降至2000亿元以下；比特币减半前市场量价有所增长，同时市场波动增强；减半完成后市场反应平淡波动收窄，整体处于区间震荡，成交量呈下行趋势。继前周比特币价格进入上行通道后，本周BTC价格继续震荡上行，九大交易所日均成交量日均3007.90亿元，较上周仅上涨3.51%；值得注意的是本周周二及以后日成交量均值仅占周一当日成交量50%左右。考虑到目前各大交易所存在刷量的行为，实际成交数据可能低于统计数据。
全球比特币场外交易量减少0.63%至4140.9万美元，中国比特币场外交易量减少21.04%至1126.9万元，委内瑞拉比特币场外交易量增加10.03%至14075.2亿玻利瓦尔，依据当前委内瑞拉玻利瓦尔和人民币兑换比例（1 CNY =39834.05VES）计算，最近一周场外BTC交易量约3533.460万元；前一个统计周按当时汇率计算的场外BTC交易量约3949.122万元，最近一周较前一周减少10.53%。
图5 LocalBitcoins全球交易量
资料来源：Coin.Dance，TokenMania
图6 LocalBitcoins中国地区交易量
资料来源：Coin.Dance，TokenMania
图7 LocalBitcoins委内瑞拉地区交易量
资料来源：Coin.Dance，TokenMania
【注】：九大交易所是指币安、火币、OKEX、CoinBase、Poloniex、Bitmex、Bittrex、Bitfinex、Bithumb
3. 数字资产换手率：十大数字资产累计换手率下跌6.16%
本周十大数字资产换手率周累计295.71%，较上周下跌19.40%，跌幅6.16%；换手率最高为62.08%，最低为30.89%，极值差为31.19个百分点；其中ETC换手率居首位，较上周下跌11.42%。
图8 近两周十大资产日均换手率变化
资料来源：CoinMarketCap，TokenMania
图9本周十大资产换手率明细
资料来源：CoinMarketCap，TokenMania
本周累计换手率排名前三位的分别是ETC（本周714.30%，较上周下跌92.10%，跌幅11.42%)，EOS（本周562.71%，较上周上涨2.89%，涨幅0.52%)，LTC（本周442.87%，较上周下跌126.16%，跌幅22.17%)；累计换手率排名后三位的分别是ADA（本周69.99%，较上周下跌22.32%，跌幅24.18%)，BTC（本周74.42%，较上周下跌14.82%，跌幅16.61%)，XLM（本周101.54%，较上周上涨3.57%，涨幅3.65%)。
【注】换手率是十大币种（BTC、ETH、XRP、XLM、BCH、EOS、LTC、ADA、ETC、DASH）的每日平均值。
4.交易所钱包余额：BTC余额减少5.08%，USDT余额增加9.00%
本周交易所BTC钱包余额231.9840 万BTC，较上周同期减少5.08%；交易所USDT余额36.3412亿USDT，较上周同期增加9.00%；当前USDT流通总量（含Omni，ERC-20，TRC-20）为115.74亿美元，较上周同期增加3.21%。
图10 近期交易所BTC余额与BTC价格走势
资料来源：TokenMania，chain.info公开资料
图11 交易所USDT总余额变化
资料来源：TokenMania
【注】交易所钱包余额是涵盖了币安、Bitfinex、OKEX等多个主流交易所的综合数据。
5.USDT溢价率：USDT溢价率窄幅震荡，维持正溢价
场外溢价率反映了场外价格的溢价水平，也是捕捉场外资金情绪的工具，一般而言，高溢价率意味着场外资金入场情绪积极，反之则意味着场外资金进场动力不高，甚至是资金在出逃；场内溢价率则反映了场内价格的溢价水平，也是捕捉场内资金情绪的工具。
图12 Kraken USDT/USD交易对价格
资料来源：Tradingview（Kraken），TokenMania
本周USDT溢价率窄幅震荡，小幅回落，当前溢价率处于相对合理区间，kraken交易所usdt/usd交易对本周开盘溢价0.15%，最高溢价0.20%，收盘溢价0.07%，随着BTC价格持续震荡上行，近期USDT溢价率在正溢价区间小幅波动。
【注】USDT折溢价指数为100时表示USDT平价，指数大于100表示USDT溢价，小于100则表示USDT折价。
6.比特币波动率指数：波动率冲高回落，市场保持极度贪婪
一般而言，比特币价格波动率指数可以用来衡量市场的恐慌程度，该值越高往往反映出对后市走势的分歧度越高。
图13日级别比特币BVOL24H波动率
资料来源：BitMEX，TokenMania
图14恐惧&贪婪指数
资料来源：Alternative.me，TokenMania
本周比特币波动率指数冲高回落，较上周同期下跌41.48%；比特币波动率指数开盘值3.11，最高值7.42，收盘值1.82，收盘值较上周同期下跌41.48%；恐惧&贪婪指数最新点位79，市场情绪为极度贪婪，较上周同期80点下降1点，伴随比特币价格再度突破12000美元上行至高位，市场情绪保持极度贪婪。
7. 期货合约：短期期货维持升水，市场看多预期增强
从期货合约的角度来看，本周市场量能继续放大，不同期限合约保持升水状态，市场远期维持看涨。从期限结构上来看，本周OKEX的当周合约价格由贴水转为升水，平均升水0.49%；次周合约价格由贴水转为升水，平均升水0.97%；季度合约平均升水2.95%，升水幅度上升0.92个百分点；BitMEX永续合约平均升水0.00%。本周OKEX的当周合约价格最新升水0.01%，季度合约最新升水2.31%， BitMEX永续合约最新贴水0.01%。截至报告统计时间，BITMEX BTC / USD保证金市场24小时多空对比为51.02%：48.98%，多头头寸相对占优。比特币减半后价格窄幅震荡逾两月，本周价格再度突破12000美元前高，投资者情绪维持极度贪婪，价格上行至高位后多空双方有所分歧，建议期货投资者注意风险严控仓位，优选平台，防范插针回调和平台宕机等原因导致的爆仓。
图15近两周比特币期货与现货价格走势
资料来源：OKEX，BitMEX，TokenMania
图16近两周比特币期货升贴水率
资料来源：OKEX，BitMEX，TokenMania
【注】报告中期货的升贴水率根据BitMEX的BXBT现货数据进行计算
8. 宏观视角：各类风险资产普涨，比特币涨幅一枝独秀
从资产配置的角度，数字货币值得作为另类资产进行部分配置。对于投资者而言，各类资产分化的资产收益率体现出资产配置的重要性。根据投资需求将资金在不同资产类别之间进行资产配置，随着资产类别的组合方式多样化，在同等风险的情况下更广的投资组合通常能够带来更高的长期收益。
本周各类风险资产普遍上涨，比特币收益居首，黄金价格维持连续涨势再创历史新高。美股方面，美国三大股指集体收高，道指与标普500指数均录得六连涨，纳指周涨2.47%，报11010.98点；道指周涨3.80%，报27433.48点；标普500指数周涨2.45%，报3351.28点；近期贵金属表现亮眼，COMEX黄金期货周涨2.12%，报2046.00美元/盎司，连涨九周再创历史新高，今年迄今现货黄金已涨超36%；布伦特原油周涨2.15%，报44.60美元/桶；国内股市方面，本周两市成交额连续5个交易日突破万亿，上证指数周涨1.33%，报3354.04点；深证成指周涨0.08%，报13648.50点；创业板指周涨-1.63%，报2749.95点，二季度境外投资境内证券净流入逾600亿美元。
图17本周各类资产动态收益率比较
资料来源：TokenMania
近三年各类资产的动态收益率进行比较，比特币的收益表现一枝独秀。最近三年比特币动态收益率为1858.66%，位居各类资产首位，同时与其他资产的收益率有较大差距。除数字货币以外，其他资产收益率表现分化，美股表现相对较好，标准普尔500指数涨幅35.46%，纳斯达克综合指数涨幅73.34%；此外上证综指涨幅2.40%，黄金涨幅58.52%。
图18 近三年各类资产动态收益率比较
资料来源：TokenMania
各类资产中数字货币的市值波动性最强，在泡沫膨胀与泡沫破裂的过程中，数字货币价格更多地呈现出暴涨暴跌的趋势。2020年以来市场受全球疫情带来的流动性危机影响，比特币出现了大幅回调；近期比特币市场回暖，价格再度走高，长期来看数字货币处于相对估值低位，随着泡沫的挤出，数字货币值得作为另类资产进行部分配置。
9. 总结
大盘走势：本周大盘再度突破前高而后承压回调，大中小市值币种全面上涨，市场量能同步放大，投资者情绪保持极度贪婪。周初大盘延续上周走势在3400-3500亿美元附近区间盘整，而后震荡上行，周日大盘加速上涨突破3600亿美元关口，最高触及3650亿美元，随后承压回落高位整理，收于3550亿美元附近，总市值日均值较上周上涨5.65%。外围市场方面，本周各类风险资产普遍上涨，美股三大股指集体收高，黄金价格连续第九周上涨再创历史新高。
从盘面上看，本周比特币价格震荡上行，再次突破12000美元点位并短时站稳，再度刷新近一年高点，吸引更多外部流量关注，整体交易活跃度与上周持平，各项指标支撑位上移，投资者情绪向好，短期市场维持看多情绪；同期USDT溢价率维持正溢价，USDT流通总量本周增发逾3.2%，交易所USDT余额大幅增加，灰度比特币信托持仓再创新高，场外新增资金入场意愿增强，尾盘快速回调后价格逐渐修复，总体看存在较强的托底支撑力量，上行通道有望继续延伸；考虑12000美元上方阻力较强，存在获利盘阶段兑现阶段性回踩的可能，短期或将维持宽幅震荡换手，可逢低建仓买入，在未跌破短期均线前顺应趋势继续持有；同时市场确定方向前反向波动概率较高，望期货投资者合理控制杠杆倍数，防范插针回调和平台宕机等原因导致的爆仓。
交易所成交量：九大交易所日成交量均值上涨3.51%。本周九大交易所一周累计总成交量为21055.31亿元人民币，较上周上升714.79亿元，增幅为3.51%，九大交易所本周单日成交量均值为3007.90亿元，较上周上升102.11亿元，增幅为3.51%；从交易量结构来看，成交量占比前三名的交易所分别是Huobi（47.35%)，Binance（24.42%)，OKEX（20.18%)，前三名交易所成交量占九大交易所总成交量的91.95%，前三名占比较上周增加0.57%；Huobi本周累计成交量较上周上升264.75亿元，增幅为2.73%，Binance本周累计成交量较上周上升362.28亿元，增幅为7.58%，OKEX本周累计成交量较上周上升146.31亿元，增幅为3.57%。
全球比特币场外交易量减少0.63%至4140.9万美元，中国比特币场外交易量减少21.04%至1126.9万元，委内瑞拉比特币场外交易量增加10.03%至14075.2亿玻利瓦尔，依据当前委内瑞拉玻利瓦尔和人民币兑换比例（1 CNY =39834.05VES）计算，最近一周场外BTC交易量约3533.460万元；前一个统计周按当时汇率计算的场外BTC交易量约3949.122万元，最近一周较前一周减少10.53%。
数字资产换手率：十大数字资产累计换手率下跌6.16%。本周十大数字资产换手率周累计295.71%，较上周下跌19.40%，跌幅6.16%；换手率最高为62.08%，最低为30.89%，极值差为31.19个百分点；其中ETC换手率居首位，较上周上涨50.31%。
本周累计换手率排名前三位的分别是ETC（本周714.30%，较上周下跌92.10%，跌幅11.42%)，EOS（本周562.71%，较上周上涨2.89%，涨幅0.52%)，LTC（本周442.87%，较上周下跌126.16%，跌幅22.17%)；累计换手率排名后三位的分别是ADA（本周69.99%，较上周下跌22.32%，跌幅24.18%)，BTC（本周74.42%，较上周下跌14.82%，跌幅16.61%)，XLM（本周101.54%，较上周上涨3.57%，涨幅3.65%)。
交易所钱包余额：BTC余额减少5.08%，USDT余额增加9.00%。本周交易所BTC钱包余额231.9840 万BTC，较上周同期减少5.08%；交易所USDT余额36.3412亿USDT，较上周同期增加9.00%；当前USDT流通总量（含Omni，ERC-20，TRC-20）为115.74亿美元，较上周同期增加3.21%。
USDT溢价率：USDT溢价率窄幅震荡，维持正溢价。本周USDT溢价率窄幅震荡，小幅回落，当前溢价率处于相对合理区间，kraken交易所usdt/usd交易对本周开盘溢价0.15%，最高溢价0.20%，收盘溢价0.07%，随着BTC价格持续震荡上行，近期USDT溢价率在正溢价区间小幅波动。
比特币波动率指数：波动率冲高回落，市场保持极度贪婪。本周比特币波动率指数冲高回落，较上周同期下跌41.48%；比特币波动率指数开盘值3.11，最高值7.42，收盘值1.82，收盘值较上周同期下跌41.48%；恐惧&贪婪指数最新点位79，市场情绪为极度贪婪，较上周同期80点下降1点，伴随比特币价格再度突破12000美元上行至高位，市场情绪保持极度贪婪。
期货合约：本周市场量能继续放大，不同期限合约保持升水状态，市场远期维持看涨。从期限结构上来看，本周OKEX的当周合约价格由贴水转为升水，平均升水0.49%；次周合约价格由贴水转为升水，平均升水0.97%；季度合约平均升水2.95%，升水幅度上升0.92个百分点；BitMEX永续合约平均升水0.00%。本周OKEX的当周合约价格最新升水0.01%，季度合约最新升水2.31%， BitMEX永续合约最新贴水0.01%。截至报告统计时间，BITMEX BTC / USD保证金市场24小时多空对比为51.02%：48.98%，多头头寸相对占优。比特币减半后价格窄幅震荡逾两月，本周价格再度突破12000美元前高，投资者情绪维持极度贪婪，价格上行至高位后多空双方有所分歧，建议期货投资者注意风险严控仓位，优选平台，防范插针回调和平台宕机等原因导致的爆仓。
宏观视角：本周各类风险资产普遍上涨，比特币收益居首，黄金价格维持连续涨势再创历史新高。美股方面，美国三大股指集体收高，道指与标普500指数均录得六连涨，纳指周涨2.47%，报11010.98点；道指周涨3.80%，报27433.48点；标普500指数周涨2.45%，报3351.28点；近期贵金属表现亮眼，COMEX黄金期货周涨2.12%，报2046.00美元/盎司，连涨九周再创历史新高，今年迄今现货黄金已涨超36%；布伦特原油周涨2.15%，报44.60美元/桶；国内股市方面，本周两市成交额连续5个交易日突破万亿，上证指数周涨1.33%，报3354.04点；深证成指周涨0.08%，报13648.50点；创业板指周涨-1.63%，报2749.95点，二季度境外投资境内证券净流入逾600亿美元。
风险提示
价格回调风险
国内外监管政策超预期
国际地缘环境变化超预期
疫情进一步扩散风险
比特币合约价格波动
免责声明
TAMC研究院与本报告中所涉及的数字资产或其他第三方不存在任何影响报告客观性、独立性、公正性的关联关系。
本报告所引用的资料及数据均来自合规渠道，资料及数据的出处皆被TAMC研究院认为可靠，且已对其真实性、准确性及完整性进行了必要的核查，但TAMC研究院不对其真实性、准确性或完整性做出任何保证。
报告的内容仅供参考，报告中的事实和观点不构成相关数字资产的任何投资建议。TAMC研究院不对因使用本报告内容而导致的损失承担任何责任，除非法律法规有明确规定。读者不应仅依据本报告作出投资决策，也不应依据本报告丧失独立判断的能力。
本报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于定稿本报告当日的判断，未来基于行业变化和数据信息的更新，存在观点与判断更新的可能性。
本报告版权仅为TAMC研究院所有，如需引用本报告内容，请注明出处。如需大幅引用请事先告知，并在允许的范围内使用。在任何情况下不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。
本文来源：TokenMania原文标题：TAMC研究院:突破前高承压回调，市场情绪极度贪婪
