szhbsd 经过整整两年的价格行动，比特币在投资回报方面，黄金是不相上下的。然而，在同一时期，以市值计算的领先的加密货币经历了剧烈的价格波动，而黄金则保持了稳定和稳定。
这场狂野的旅程是否玷污了密码货币的避风港叙事？
比特币能达到数字黄金标准吗？
全球经济正在苦苦挣扎。这个美元的统治地位正受到挑战这是它近100年前掌权以来的第一次。
美联储(FederalReserve)为了防止经济进一步崩溃，一时冲动印钞票，到目前为止已经证明是有效的。股市出现了V形复苏，自黑色周四以来，有几只股票创下了历史新高。
但经济仍处于冰面上，新印制的法定货币泛滥创造了一个环境。恶性通货膨胀将取代.
黄金是少数几个在最近的黑暗中继续闪耀的资产之一。当经济陷入困境时，投资者会将资金转移到黄金上，以保护自己免受损失。它长期以来一直被用作避险资产就因为这个原因。
由于供应不足，贵金属也被用作对冲货币通胀的工具。据说比特币具有这样的品质。由于其固定供应，2100万BTC供应。
但当比较两种资产的价格行为在过去两年里，比特币很难被称为仅次于黄金的安全避风港资产。
BTC美元与XAU美元：安全港资产两年业绩比较
BTC美元目前的交易价格为9,000美元，比2019年的高点低约4,000美元，比低点高出约6,000美元。在过去两年的价格行动中，比特币经历了几次剧烈的价格波动，超过50%的崩溃，以及创纪录的反弹。
然而，XAU美元采取了一种缓慢和稳定的做法，在过去两年中产生了一致和可持续的收益。现在它正在测试自大萧条以来从未见过的高点，以及一次突破。可能导致一个新的历史新高.
然而，在这两年结束时，这两种资产的交易价格都比时间表开始时高出约45%。比特币获得了1%的微弱优势，但对于这种微不足道的提振，投资者将不得不坐上价格波动的过山车。
黄金以十年新高为目标，避险港的激增也可能提振比特币。
然而，黄金投资者能够在他们的避风港中感到安全，使他们的资本得到保护，并稳步增长。
另一方面，比特币经历了巨大的波动，使得这一资产成为交易员的理想选择，但有时对投资者来说却是一剂难以下咽的药丸。
随着这两种资产并驾齐驱，比特币将需要在这里证明自己，并在经济动荡面前崛起。如果它不这样做，而且黄金继续上升，那么数字黄金作为避风港就像它的物理对应物一样，可能永远被玷污。
比特币在黄金、白银和铂等贵金属回报率平平的情况下，该公司在2020年上半年表现出光采，涨幅超过27%。
尽管在2020年上半年金价上涨了16%，并在6月底创下了8年新高，但黄金的表现却比比特币低了近11个百分点。白银和白金在2020年上半年结束时均出现负增长。
比特币的强劲表现对一些分析师来说并不令人震惊，尤其是在基准加密货币的情况下。增加相关性股票市场。梅萨里(Messari)比特币分析师瑞安·沃特金斯(Ryan Watkins)表示：“鉴于目前股市已接近或在某些情况下高于2月份的高点，比特币的做法也不足为奇。”
比特币和贵金属在2020年上半年的回报
资料来源：梅萨里，美联储经济数据，商业内幕，CoinDesk研究
为什么要比较比特币与黄金或其他贵金属的回报呢？“黄金是比特币最令人向往的资产，”沃特金斯解释道。“与比特币一样，黄金是一种稀缺商品，其价值几乎完全来自于其货币溢价。”
然而，与黄金不同的是，比特币投资者在历史上经历了更剧烈的波动。到2020年上半年，白银和白金的波动性也比黄金大得多。
比特币和黄金在过去6个月的表现更像是互补投资，而非竞争性投资，总部位于巴黎的定量加密货币交易公司ExoAlpha的管理合伙人戴维·利夫奇茨(David Lifchiz)表示。利夫奇茨表示，鉴于比特币的历史波动性，将“数字黄金和实物黄金”放在一起，可能比单独持有任何一种黄金都能提供更好的风险回报。
投资者通常会根据获得一定回报所需的风险量来调整他们的投资组合。更高的回报往往带来更高的波动性或风险。然而，根据资产之间的相互关系，一个适当加权的投资组合可以获得较高的预期回报，风险水平低于仅包含一项资产的投资组合。
在2020年上半年投资比特币和波动性较小的黄金，可以在不牺牲回报的情况下降低投资者的风险，利夫奇茨告诉CoinDesk。利夫奇茨解释说，例如，黄金和比特币的同等投资，可能只在比特币投资中获得大致相当的回报，而在3月份，黄金和比特币的投资缩水幅度较小。
2020年比特币和贵金属季度回报
资料来源：梅萨里，美联储经济数据，商业内幕，CoinDesk研究
但在过去六个月里，经过风险调整后的比特币和黄金回报率“可能不会成为未来的真实趋势，”利夫奇茨说。一方面，密码货币市场在过去几周变得异常平静。比特币的波动性急剧下降.
彭博七月报告比特币上指出，比特币260个交易日的波动性“处于自2017年比特币资产抛物线式反弹以来的最低黄金风险衡量标准。”这份报告的作者、大宗商品高级策略师迈克·麦格龙(Mike McGlone)表示：“随着比特币从高度投机性资产向类似黄金的密码转换，波动性应继续下降。”
然而，比特币将波动性降至历史低点，可能很快就会改变方向。McGlone将比特币描述为为突破做好准备的“休息牛市”，并补充道：“我们预计近期的压缩将通过提高价格来解决。”
